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小心!欧元多头“孤军深入”,德拉基恐将“埋下伏兵”?

2017年7月20日 02:05

环球外汇719日讯--周三(719)亚市盘中,欧元兑美元高位整理,最新交投于1.1540一线。欧元兑美元隔夜一度触及去年5月初来最高的1.1583美元,随着美元指数的全线大跌,欧元目前在非美货币中整体涨幅居前。然而,面对本周四即将到来的欧洲央行利率决议,一些业内人士当前却开始对欧元短线前景颇为忧心,部分分析师警告称,若行长德拉基淡化此前的鹰派基调,欧元涨势可能戛然而止。


在过往,素有超级马里奥之称的欧洲央行行长德拉基,曾多次在欧元阶段性升值的背景下扮演过“欧元杀手”的角色。而此番,尽管多数市场人士预期欧洲央行当前已经处在了政策转向的关键敏感窗口前,但德拉基本周贸然释放鹰派信号的风险依然颇大,这无疑值得近期一路高歌猛进的欧元多头保持警惕。

Unicredit SpA外汇策略师Kathrin Goretzki在最近报告中称,如果德拉基在本周四的政策会议上避免其近期讲话的鹰派基调,欧元升势可能会嘎然而止。欧洲央行可能会试图避免火上浇油,这可能导致欧元承受获利回吐的抛压。


事实上,环球外汇本周稍早前就曾介绍过欧洲央行行长德拉基可能会在本周对未来的紧缩政策措辞谨慎,而这或将阻碍欧元的上升步伐!

法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师周一(717)指出,有充分的理由预期本周德拉基的讲话可能选择跟随此前美联储主席耶伦的谨慎步伐。实际上,如果不这么做,可能会导致欧元区金融环境进一步收紧(正如最近欧元区FCI指数所显示的那样),主要通过欧元走强和利率及欧债收益率走高。欧洲央行行长可能会强调欧元进一步持续升值对通胀前景构成的风险。

彭博上周末公布的最新调查结果也显示,欧洲央行要等到97日政策会议时才会宣布量化宽松(QE)计划的变化,随后在明年1月开始缩减资产购买规模。共有58名经济学家参与了77-13日进行的此次调查;其中47%的受访者表示,欧洲央行在720日的政策会议上不会再提及可能加码QE

从汇市和债市走势的对比看,一些背离现象也似乎预示着欧元的下行风险。如下图所示,欧元兑美元隔夜已经跳升至了1.1580,而两年期美德收益率利差却仍然仅维持在200bp左右。


显然,债市息差的涨幅明显滞后于汇市的升势。而上一次出现这一幕——2014年二季度后不久,欧元兑美元就出现了持续下挫。

布朗兄弟哈里曼全球外汇策略主管Marc Chandler称,欧洲央行官员的评论暗示欧银正在逐步迈向退出政策的路径上,这已引起了市场小规模的收缩恐慌。这项关键因素表明欧洲央行可能将不会马上收紧金融环境。


不过,尽管目前面临着上述诸多不利因素,但丹斯克银行隔夜依然表示,虽然头寸、估值和技术指标均表明欧元/美元近期涨势可能会丧失动能。他们仍认为欧元/美元走低将会昙花一现,青睐于逢低买入该货币对。

该行表示,“长远来看,我们仍认为该货币对将走高,12个月内目标指向1.18。在我们看来,欧元/美元有升向1.20区域的潜力,因美联储-欧洲央行政策分歧减弱。不过,从当前水平来看,下一步升向1.20要比上半年的从1.04下方升至1.14更为吃力。”